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9 novembre 2010 2 09 /11 /novembre /2010 13:19

La bourse sanctionne aujourd'hui le titre après l'annonce d'une croissance ralentie au troisième trimestre.

 

Le chiffre d'affaires de Tessi a ainsi progressé de 2% seulement au troisième trimestre 2010, à 56,4 millions d'euros. Si l'activité de traitement de documents continue de croître de manière très nette (+8,4%, à 18 millions d'euros), la principale branche, Tessi Moyens de Paiement, marque le pas, avec un chiffre d'affaires de 28,4 millions d'euros sur le trimestre, contre 28,8 millions un an auparavant.

 

Cette division est constituée pour moitié environ par CPoR Devises, leader du négoce d'or physique en France. Cette activité a bien profité de la hausse de l'or ces dernières années, mais la dite hausse doit être relativisée sur les derniers mois. On parle du métal jaune comme volant de record en record, mais il ne faut pas oublier que cette cotation se fait en dollars. Traduite en euros, elle a tendance à plafonner depuis quelques mois, certes sur des niveaux très élevés.

 

Si le marché affiche ses doutes sur Tessi aujourd'hui (le titre perd actuellement 4,3% en séance, mais reste en hausse de 28,6% depuis janvier), c'est peut-être aussi parce que le management reste flou dans ses prévisions annuelles.

 

Alors que la croissance sur les neuf premiers mois de l'année se monte à 5,6% seulement, Tessi prévoit  sur l'année 2010 une "excellente progression de l'ensemble de son activité", ce qui manque singulièrement de précision., et une rentabilité opérationnelle "élevée". Le communiqué semble vouloir faire une comparaison entre cet exercice et le précédent. Rappelons donc qu'en 2009, la croissance de l'activité avait été de 10% et la marge opérationnelle de 17,1%.

 

On serait tenté de croire que la direction attend un rebond de la croissance sur la fin de l'année. Dommage que cet objectif ne soit pas énoncé plus clairement.

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Published by Newsfinance - dans Bourse
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