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8 février 2010 1 08 /02 /février /2010 20:09
Oubliées, les craintes de Grande Dépression ! La croissance économique américaine a atteint 5,7% au quatrième trimestre, alors que le consensus tablait sur seulement 4,8%. Et la robustesse des Etats-Unis pourrait réserver de nouvelles (bonnes) surprises.

C'est du moins l'avis de Régis Yancovici, directeur général délégué de la société de gestion de portefeuilles Efigest Asset Management. Si certains secteurs risquent de rester plombés quelques temps encore, il voit en effet trois "moteurs" qui vont soutenir l'économie outre-Atlantique dans les prochains trimestres.

Tout d'abord, après le déstockage massif auquel ont procédé les entreprises en 2009, le niveau des stocks est au plus bas depuis 1960 en proportion des ventes. "Le restockage pourrait apporter un point de PIB supplémentaire en 2010", estime ainsi Régis Yancovici.

Deuxième facteur intéressant, les ventes d'automobiles aux Etats-Unis sont inférieures au nombre de véhicules mis à la casse, ce qui n'est pas arrivé depuis 1970. Si les ventes revenaient seulement au niveau des mises à la casse, ce qui n'est pas irrationnel dans un pays dont la population continue de croître, cela pourrait représenter un demi-point de PIB supplémentaire.

Enfin, troisième point et non le moindre, l'investissement des entreprises est au plus bas depuis les années 1960 en proportion du PIB, et pourrait donc repartir à la hausse.

"Nous croyons donc que la croissance américaine surprendra agréablement au cours des 2 ou 3 prochains trimestres", conclut le professionnel. Cela ne signifie pas pour autant que les marchés boursiers seront bien orientés, le risque étant qu'ils souffrent d'une hausse des taux.

Pour autant, Régis Yancovici ne s'attend pas à ce que les taux atteignent un niveau restrictif, susceptible de déclencher une véritable phase baissière, avant mi-2011.

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Published by Newsfinance - dans Economie - Marchés
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