Partouche : un casinotier qui joue gros

Malgré la vive remontée des marchés depuis mars, les dommages de la crise financière sont encore bien visibles dans les valorisations boursières.

En témoigne le fait que seules dix valeurs de l'indice SBF250 sont en hausse depuis un an, la palme revenant à ABC Arbitrage (+31,4%), société spécialisée dans la réalisation d'opérations d'arbitrages sur les marchés financiers.

A l'autre bout de l'échelle, une cinquantaine de valeurs de l'indice affichent toujours des reculs supérieurs à 50%. Parmi celles qui sont les plus touchées, on note des sociétés présentes sur des marchés à la visibilité très médiocre (Thomson, Spir Communication), mais aussi des titres plombés par leur endettement excessif, comme Derichebourg ou... Partouche.

Ce n'est pas que l'activité du casinotier soit insensible à la crise : au premier semestre de l'exercice 2008/2009, clos fin avril, le chiffre d'affaires a en effet reculé de 10,8%, à 222,8 millions d'euros. Une baisse certes marquée, venant après un exercice 2007/2008 en légère perte (-8,5 millions d'euros), mais pas un effondrement spectaculaire compte tenu du contexte pour le moins difficile.

Le problème, c'est que le groupe doit faire face cette année à des échéances financières lourdes. Il devait ainsi rembourser 20 millions d'euros de dette bancaire au 30 avril, et a réussi à faire repousser cette échéance au 29 mai, puis au 30 juin. Et une autre échéance d'un même montant est prévue en octobre.

Les négociations avec les banques sur la restructuration de la dette se poursuivent donc, et font office d'épée de Damoclès, tandis que le groupe cherche à vendre certains actifs pour se refaire une santé. Les montants évoqués sont compris entre 60 et 100 millions d'euros. Reste à trouver un acquéreur, sachant que celui-ci sera nécessairement en position de force dans la négociation.