Neurones au plus haut !

Après une progression de plus de 30% depuis le début de l'année, le titre Neurones clôture la semaine sur un cours de 6,01 euros, son plus haut niveau depuis... le 15 janvier 2008.  Dans le secteur des services informatiques, réputé sensible à la conjoncture économique, peu d'acteurs ont aussi bien résisté à la crise. Quelques facteurs d'explication...

Une croissance construite sur des fondamentaux solides.
Si la plupart des SSII misent beaucoup sur la croissance externe (les acquisitions), Neurones a toujours préféré la croissance organique (interne). Certes, la forte progression de l'activité au premier trimestre 2009 (+26%) doit beaucoup aux acquisitions récentes, mais, à périmètre comparabe, le groupe a conservé un rythme de croissance plus qu'honorable sur la période (+9,2%).

Une très bonne rentabilité
En 2008, le bénéfice d'exploitation a représenté 18,4 milions d'euros, soit 9,7% du chiffre d'affaires. Cela constitue un très bon niveau pour le secteur, surtout dans une période aussi troublée. Par comparaison, une société comme Capgemini, de taille très supérieure et pouvant ainsi générer - a priori- des économies d'échelle, a réalisé une marge d'exploitation de 6,7% seulement l'an dernier. Sans parler d'Atos Origin !

Un trésor de guerre conséquent
Surtout, depuis son introduction en Bourse, la société dispose d'une réserve de cash dont elle a toujours fait un usage fort précautionneux. Ce trésor de guerre de 52,4 millions d'euros (à fin 2008) servira peut-être un jour prochain à une acquisition de grande envergure. En attendant, il constitue un matelas de sécurité qui a de quoi faire bien des jaloux à la cote parisienne.