Eurotunnel en vedette !

Le titre de l'exploitation du tunnel sous la Manche est sous les feux de la rampe. Il s'est octroyé aujourd'hui une hausse de 23,4%, à 5,9 euros, dans un volume d'échanges 11 fois supérieur à la moyenne.

Eurotunnel a bénéficié d'une recommandation favorable du cabinet d'analyse financière Cheuvreux, qui conseille l'achat du titre avec un objectif de cours de 7,30 euros. Un niveau qui n'a plus été vu sur le titre depuis octobre dernier ! Ce relèvement de recommandation peut sembler à contre-courant après des résultats semestriels 2009 plutôt ternes : une perte de 8 millions d'euros, contre un bénéfice de 22 millions un an plus tôt.

L'explication tient à un chiffre d'affaires en recul de 28%, à 266 millions d'euros. Il subit l'impact de l'incendie de l'an dernier, le trafic des navettes n'ayant repris entièrement que le 10 février dernier, mais souffre aussi de la crise économique et de ses conséquences sur le trafic trans-Manche.

En revanche, même en cette période de crise, l'activité d'Eurotunnel reste une belle machine à cash, le flux de trésorerie issu des activités opérationnelles atteignant 113 milions d'euros sur le semestre.

Et surtout, Goldman Sachs Infrastructure Partners, qui était le principal souscripteur des titres subordonnés remboursables en actions (TSRA) émis par Eurotunnel en février 2008 (l'américain avait trusté 82% de l'émission) vient de dévoiler son intention de demander leur conversion en actions Eurotunnel (GET). Goldman Sachs va ainsi devenir le premier actionnaire du groupe, avec environ 15% du capital.

Eurotunnel est sorti du statut de penny stock, est désormais capable de rembourser sa dette et va peut-être enfin trouver un actionnaire de référence stable. Le vilain petit canard de la cote est tout simplement en train de se muer en une société... normale !