Dreamnex fait preuve de résistance au premier semestre

Le spécialiste du charme sur internet n'est pas insensible à la crise, mais malgré elle et la période de restructurations qu'il vient de vivre après avoir procédé à 4 acquisitions en 18 mois, sa rentabilité a fait preuve d'une belle résistance au premier semestre 2009.

Résistance. Alors que le chiffre d'affaires de Dreamnex est en léger recul (-6,1%, à 33,5 millions d'euros), les coûts marketing (achat de mots clés sur internet principalement), qui sont le principal poste de charges, ont suivi une tendance similaire (-6,3%, à 16,6 millions d'euros). Ainsi, malgré une hausse de 9,1% de la masse salariale (la société a étoffé son staff dirigeant), le bénéfice d'exploitation résiste, à 6,5 millions d'euros (-15%). La marge opérationnelle reste donc très bonne (19,4%, contre 21,4% un an avant), malgré les coûts liés à la réorganisation du groupe, après une phase d'acquisitions assez nourrie. Et le résultat net s'établit à 4,4 millions d'euros, soit une marge nette de 13% sur le semestre.

Dreamnex a désormais regroupé ses activités sur 4 sites : son siège d'Aix-en-Provence, Louvain (Belgique) pour le développement du service de webcams, le Luxembourg pour la diffusion de ce même service et, enfin, Genève (Suisse) pour les activités d'acquisition de trafic internet (achat de mots clés), tout à fait cruciales dans un tel modèle économique.

Dividende. Grâce à son modèle économique fortement générateur de cash et à la politique de paiement différé de ses acquisitions, Dreamnex conserve une trésorerie importante (16 millions d'euros au 30 juin), nettement supérieure au solde restant dû aux anciens actionnaires des sociétés acquises (11,8 millions d'euros, qui doivent être réglés d'ici à 2011). Sa flexibilité financière est donc intacte et Dreamnex a décidé de procéder au versement, sur une base semestrielle, d'un dividende correspondant à 66% du bénéfice distribuable. Le prochain sera versé en janvier et sera d'un montant de 1,01 euro par action, ce qui représente près de 3% du cours actuel et porte à 6,7% le rendement annuel.

Perspectives. Le deuxième semestre devrait voir la rentabilité remonter. D'une part, l'activité "rencontres", dont le démarrage avait été l'objet de mutiples péripéties (dont un litige judiciaire avec Rentabiliweb !), prend enfin son essor, avec une progression du chiffre d'affaires de 7% au premier semestre; ensuite, si l'activité "divertissements" (vidéo à la demande, service de webcams, etc.), qui représente 78% du chiffre d'affaires, a reculé de 7,3% au premier semestre, elle va bénéficier de la récente hausse des tarifs d'abonnement au service.

Pour l'avenir plus lointain, l'entreprise envisage de nombreux relais de croissance, à commencer par l'extension internationale. Dreamnex vise notamment l'Europe de l'est et pousse même prudemment ses pions aux Etats-Unis. La société compte aussi sur le potentiel des services sur mobiles, grâce à la double révolution de la téléphonie mobile de troisième génération et de l'apparition des smartphones, dont le fameux iPhone d'Apple.

Et grâce à son partenariat avec le spécialiste de la production de vidéo X Marc Dorcel, Dreamnex espère accélérer ses discussions avec les opérateurs internet visant à pouvoir proposer son service de vidéo à la demande sur les box ADSL de leurs clients. Un marché potentiel très important.