Neopost : la force tranquille ?

Le marché semble reprendre goût aux valeurs défensives après le creux de cet été. Un contexte qui pourrait profiter à Neopost. 

Ancienne filiale d'Alcatel, Neopost est le numéro deux mondial des machines à affranchir le courrier. Au premier semestre, son chiffre d'affaires a à peine fléchi : -1,8%, à 457,3 millions d'euros. Cette résistance s'explique par la structure de l'activité : la vente de machines proprement dite ne représente que 30% à peine des facturations, le reste étant constitué de revenus récurrents (maintenance, services, fournitures).

Par prudence, le groupe a ajusté ses prévisions annuelles en publiant le chiffre d'affaires du deuxième trimestre et table sur 1% de croissance sur l'exercice 2009, grâce à un second semestre qui s'annonce comme celui du retour à la croissance.

On vérifiera le 29 septembre après bourse si la rentabilité du groupe tient le choc, ce qui est l'opinion générale. Le consensus des analystes table sur un bénéfice net de 151 millions d'euros cette année, contre 157 millions en 2008.

Fort d'une excellente marge d'exploitation (25,7% en 2008), Neopost semble armé pour passer la crise sans coup férir. Et le rendement du titre, sans être exceptionnel, atteint tout de même 3,6% au cours actuel.

Ainsi, les analystes de Gilbert Dupont restent positifs sur le titre, avec un objectif de cours de 69,7 euros, soit un potentiel de hausse de 15%.