Les scénarios de CPR

Rarement il aura été aussi difficile de faire de la prévision macro-économique, tant on a l'impression que le facteur psychologique peut facilement faire basculer les choses d'un côté ou de l'autre. Plutôt que de donner une prévision unique, CPR Asset Management préfère ainsi jouer aux probabilités, envisageant trois scénarios à trois mois.

Le scénario central, auquel est attribuée une probabilité de 65 % table sur le fait que la confiance aura du mal à revenir mais que la situation montre des signes de stabilisation laissant entrevoir une sortie de crise en 2010. CPR AM estime que dans ce cas on observerait une politique de "taux zéro" à l'échelle internationale, la BCE finissant par s'aligner sur ce qu'a déjà fait la FED. Dans cette hypothèse, les taux à 10 ans seraient ramenés à 2,9% en Europe et on peut envisager une petite hausse des marchés d'actions à trois mois (+2,5 % pour le DJ Euro Stoxx).

Le scénario du pire (20 % de probabilité, tout de même !) serait celui dans lequel les marchés anticiperaient une dépression, tablant sur l'échec des différents plans de sauvetage. Cela entraînerait une forte hausse de la volatilité et une baisse possible des marchés d'actions européens de l'ordre de 25 %, toujours selon CPR.

Enfin, si le léger vent d'optimisme qu'on perçoit depuis le G20 se confirme, les banques centrales pourraient conserver une politique très accomodante pour ne pas enrayer la machine et CPR envisage dans ce cas une possible hausse du marché de 12,5 % dans les 3 mois.

Et vous, cher lecteur, quel est votre scénario préféré ?