Henderson aime les small caps

En 2009, les small caps renaissent de leurs cendres... En témoignent les performances du fonds Henderson Horizon Pan European Small Companies, qui affiche un gain de près de 48% depuis janvier, selon Morningstar.

Géré par Ollie Beckett (en photo), Henderson Horizon Pan European Small Companies (Henderson Global Investors) a pour objectif d'investir au moins 75% de ses actifs (88 millions d'euros à fin juin 2009) dans des actions de petites capitalisations européennes : il est ainsi éligible au Plan d'Epargne en Actions.

Ses performances récentes démontrent une volatilité supérieure à celle de son indice de référence, le HSBC James Capel Smaller. Ainsi le fonds a-t-il sensiblement amplifié la baisse du marché en 2008. Mais, chose rassurante, il a aussi repris plus de terrain depuis le début 2009, avec une progression de 47,8%, supérieure de 20 points à celle de son indice de référence.

Il est vrai que, si le portefeuille est très diversifié (entre 55 et 70 lignes), le fonds s'attache à sélectionner des sociétés à fort potentiel de croissance, qui ont une grande sensibilité boursière à la conjoncture économique.

Deux valeurs françaises figurent parmi les dix principales positions de Henderson Horizon Pan European Small Companies au 30 juin 2009, le spécialiste des vêtements féminins Etam Développement figurant en septième place (1,8% des encours).

Mais la première position du fonds reste le groupe internet Hi-Media, qui vient de conclure une grosse opération de croissance externe (le rachat de la régie publicitaire AdLink Media). La société présidée par Cyril Zimmermann représente 3,3% des actifs de Henderson Horizon Pan European Small Companies. Hi-Media, qui revient flirter avec les 4 euros aujourd'hui, affiche un gain de 150% depuis janvier : autant dire que le titre a contribué positivement à la performance du fonds en 2009 !