Malgré un bonne résistance des résultats de la SSII au premier semestre, le titre Micropole-Univers a terminé aujourd'hui sur un recul de 5,9%, a uterme d'une journée boursière en dents de scie.
Micropole-Univers a enregistré au titre du premier semestre 2009 un bénéfice d'exploitation courant de 1,6 million d'euros, ce qui marque certes un recul de 27%, bien que le chiffre d'affaires soit quasiment étale, à 46,8 millions. La société explique ce recul par trois facteurs : un effet calendaire négatif (moins de jours facturables qu'au premier semestre 2008), mais aussi une tension sur les prix de vente et un moindre taux d'occupation de ses employés.
En revanche, le résultat net s'affiche en légère hausse (1,3 million d'euros contre 1,2 million au premier semestre 2008) du fait de la baisse des charges d'impôts différés, mais aussi grâce à a baisse des frais financiers. Car la société, dans cet environnement adverse, a continué de se désendetter. Sa dette nette ne représente plus que 4,8 millions d'euros au 30 juin 2009, contre 7,4 millions un an avant.
Sans doute le marché a-t-il sanctionné aujourd'hui le manque de visibilité dont souffre Micropole-Univers. Et puis il est vrai que le titre avait grimpé de 12% lundi, par anticipation de ses résultats.
En extrapolant la baisse de rentabilité du premier semestre sur l'année, on aboutit à une estimation de bénéfice d'exploitation courant 2009 de 3,1 millions d'euros, soit approximativement ce que l'entreprise avait réalisé en 2007. Sur la base de cours actuel, Micropole-Univers est valorisée environ 8,3 fois son bénéfice d'exploitation, ce qui est raisonnable. Mais la volatilité des bénéfices des SSII dans les périodes de crise se traduit aussi sur les cours de Bourse !
Les prochaines publications financières de Micropole-Univers seront donc à surveiller de près, à commencer par celle du chiffre d'affaires du troisième trimestre.
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