Entreparticuliers : vers un retrait de la cote ?

Le Pdg d'Entreparticuliers.com vide (encore) la caisse ! En présentant ses résultats 2008, Stéphane Romanyszyn, Pdg avait annoncé une "très bonne nouvelle" : le versement d'un dividende de 1,1 euros par action. Six mois plus tard, à l'annonce de résultats semestriels en recul de plus de 50%, il récidive. Dans quel but ?

Après le dividende versé le 9 juillet, c'est un versement exceptionnel de 1,1 euro par titre qui va à nouveau être proposé à l'assemblée générale prévue le 28 octobre prochain. Encore une bonne nouvelle ? Oui, en tout cas pour le Pdg lui-même !

Aux dernières nouvelles, il contrôlait 77% du capital et, depuis l'effondrement du titre en juin 2008, suite à une massive révision en baisse des comptes 2007, il ne cesse de se renforcer au capital. Rien que depuis le début du mois d'août 2009, il a acquis sur le marché plus de 40.000 titres Entreparticuliers.com, soit 1,1% du capital, via ses holdings SR Capital Participations et Groupe Médiatique International.

Stéphane Romanyszyn est donc - et de loin - le premier bénéficiaire de la future distribution, comme de la précédente. Après avoir introduit sa société sur Alternext début 2007 à ce qu'on peut désormais considérer comme un prix avantageux pour lui, a-t-il aujourd'hui l'intention de la retirer de la cote ?

Il en a en tout cas les moyens : les quelque 6 millions d'euros qui vont passer de la poche de sa société dans la sienne au terme de ce double dividende correspondent à peu près au prix qu'il devrait payer pour "sortir" les minoritaires.

Comments

[Valuator]

Pour ma part, je ne vois que de la bonne gestion qu'une société très rentable s'allège d'une petite partie de son énorme trésorerie.

Pour remettre les chiffres en tête, avant ces 2 distributions, ALENT disposait de 19,6M€ de tréso pour une capi de 26M€ !!!!

Après des 2 distributions, et en tenant compte du nouveau cash flow, la tréso de fin d'année devrait encore être supérieure à 12Me soit 46% de sa tréso.

En rendant la tréso inutile à ses actionnaires, le PDG de ALENT mène une politique saine d'optimisation de la rentabilité des capitaux propres de l'entreprise. Par ailleurs, il oblige le marché à faire monter son titre (qui a déjà pris 2,2€ puisque les distributions n'entrainent pas de baisse du cours). Il faut dire que la tréso couvrait 76% de la capi de l'entreprise, laissant une ridicule Valeur d'Entreprise de 7M€ (à comparer avec un RCAI 2009 qui devrait tourner autour de 2,5M€ !

Bref, la société est très rentable, elle n'a pas besoin de tant de cash, il lui en restera encore bien trop. Rien à redire pour ma part.

Et so what si le premier actionnaire est le PDG lui même ? Tant mieux pour lui et surtout tant mieux pour nous, ses actionnaires, qui avons exactement les mêmes intérêts que lui. toutes les entreprises et tous les PDG ne peuvent pas en dire autant.